EBF 23
私募股权投资工具
SIC Capital de Risco / FCR
现金分配
10%
分配及赎回收入在葡萄牙适用最终预扣税。
处置与退出
10%
出售单位或股份的正净收益税。可选择合并征税。
葡萄牙 / 定制投资工具
税务高效投资，围绕您设计。
建立适合您资产及股东的葡萄牙投资工具。从新设 SIC 到转换现有架构，Portus 将战略、税务经济效益、治理及执行相互衔接。
两种专业投资策略
资产决定模式，模式决定优势。
SIC 指 Sociedade de Investimento Coletivo，即集体投资公司。Capital de Risco 和 Imobiliária 代表不同投资策略，适用不同税制。我们同时评估公司及通过该公司投资的人士。
SIC Capital de Risco
私募股权与企业投资
用于创造企业价值的投资公司。
将私募股权策略、家族投资平台或企业权益组合纳入专门的集体投资工具。策略可根据明确的投资及退出政策，将股权和准股权与获准的股东融资结合。
投资收入留存在工具内部时无需缴纳 IRC，收入分配时则适用风险资本投资者制度。这可将高效再投资与向葡萄牙个人股东支付现金时的较低税负结合。
企业股权及少数股权
准股权与可转换工具
向投资组合公司提供获准融资
增长、传承及收购策略
私募股权投资工具
专业管理与明确治理
0%
工具收入的 IRC
第 23 条下合资格的葡萄牙风险资本 OIA。
10%
葡萄牙个人投资者
分配及赎回适用最终预扣税；可选择合并征税。
免税
合资格非居民投资者
分配及赎回在葡萄牙免税。
该工具必须作为合资格风险资本 OIA 运作。被动控股公司不会仅因更名而获得此税制。
EBF 第 23 条 ↗第二层：投资者
股东最终获得多少？
居住地、投资者类型及资本离开架构的方式，决定投资者层面的结果。选择一种情况，比较两种制度。
经营活动以外的个人投资。以下标示税率假设未选择合并征税。
EBF 22 / 22-A
房地产投资工具
SIC Imobiliária / FII
现金分配
28%
分配在葡萄牙适用最终预扣税；可选择合并征税。
处置与退出
赎回 / 出售处理不同
赎回收入通常适用 28% 最终预扣税，但须考虑适用减免及合并征税选项。向第三方处置所得利得按房地产利得处理，并要求 IRS 合并征税。
葡萄牙法律审阅日期为 2026 年 9 月 19 日。投资者税率不同于工具层面税款及其他国家税款。
从税率到现金结果
了解效率从何而来。
了解股东实际获得的金额、可用于运营成本的空间，以及利润留存投资后发生的变化。在两种结构下比较相同的收入和投资者情况。
已扣除资产运营成本及底层公司所缴税款的收入，但尚未扣除所比较工具层面的税款及下述结构成本。请使用收入，而非出售所得或资产价值。
默认情景计入控股公司的参股免税待遇。必须满足相关持股、征税及反滥用测试；利息不会因此成为免税参股收入。
说明性葡萄牙大陆模型，采用固定的 2026 税率。年度视图分配所有剩余现金。未计算 IRS 合并计税、SME 税率、附加税、收购或转换成本。假设普通公司成本可税前扣除。
运营成本前的税务比较
所选 SIC：年度现金流
SIC Capital de Risco
投资收入
€500,000
SIC 内可用金额
€500,000
扣除模型中工具费用后
股东净所得
€450,000
10% 葡萄牙投资者税款
控股公司€360,000
私募股权投资工具€450,000
净现金差额
SIC 减普通公司
+€90,000
+25.0%
年度 SIC 成本上限
€100,000
在该年度运营成本总额下，SIC 与普通公司的年度净分配额相同。低于该水平时，SIC 在本模型中仍具优势。NAV 税已另行计入。这是盈亏平衡计算，并非服务提供商报价。
| 现金流 | 普通公司 | SIC |
|---|---|---|
| 收入 | €500,000 | €500,000 |
| 已输入成本 / 费用 | -€0 | -€0 |
| 工具所得税 | -€0 | €0 |
| 分配前可用金额 | €500,000 | €500,000 |
| 投资者税款 | -€140,000 | -€50,000 |
仅对合资格投资收入建模。SIC 下层的运营企业及普通 SPV 保留其自身税务待遇。完整可行性审查将确定合资格收入、全部成本及投资者最终税务情况。
立即分配，还是让资本继续运作？
股东累计净收入
- 控股公司
- €1,800,000
- 私募股权投资工具
- €2,250,000
- 所选期间内的差额
- +€450,000
重复初始年度收入和运营成本，并加入任何模型化的再投资收入。最终分配须缴税。不包括原始投资资本及资产出售所得。为便于比较，税率维持在 2026 水平；实际未来税率可能不同。不动产税按每年期初 NAV 近似计算；法定收费采用季度平均月末 NAV 计算。留存的不动产利润将增加下一年度的计税基础。模型外的分配不再产生回报。
超越税务结果
为所有权、决策及增长设计的架构。
最有力的架构同时改善资本管理及税务处理。我们围绕股东、资产及投资策略设计这些功能。
公司监督
股东选举董事会，并通过公司框架行使权利。外部管理的 SIC 由公司制定管理政策、选择管理人并监督委托。
现有资产的连续性
合资格现有 S.A. 可通过转换保留法律实体。架构能够演进，无需将每项资产转入新设基金。
独立投资分仓
自主分仓可通过法定责任隔离组织不同投资组合。资产配置、文件及运营模式须支持该隔离。
不同投资者经济权益
股份类别可容纳不同权利及经济安排。我们将出资、分配政策、发起人经济权益及投资者信息框架连接起来。
与策略匹配的融资
封闭式另类投资工具可安排分阶段出资承诺。合资格实物认购可投入资产而非现金，但须满足文件、接受及估值要求。
专业运营框架
围绕投资工具组织管理、估值、审计、报告及保管或托管职责。清晰日历使信息、决策及问责可持续重复执行。
契约型基金也可提供类别、分仓及分阶段出资安排。其适用性属于设计决策，并非 SIC 独有税收优势。 RGA ↗
一项独立决策：法律形式
SIC 还是基金？按其所需运作方式选择。
SIC 和基金是集体投资的两种法律形式。风险资本策略可使用 SIC-CR 或 FCR；房地产策略可使用 SIC Imobiliária 或 FII。该选择改变治理及实施方式，本身并不创造新的税率。
投资公司 / SIC
契约型基金
投资者权益
投资公司的股份。
契约型集体投资组合的单位。
治理
股东大会及公司董事会与管理框架并行。
投资者权利及决策由基金文件和适用法律规定。
管理
外部管理公司，或满足自身要求的自管 SIC。
外部管理公司管理基金。
现有公司
合资格 S.A. 可转换，并继续作为同一实体存在。
新基金通常需要就现有资产安排认购或转让。
税务制度
由合资格策略、收入及投资者情况决定。
相应的合资格策略可适用相同税制。
存续期
依据相关规则设定固定或无限存续期。
依据相关规则设定固定或无限存续期。
无限存续期的封闭式 OIA 有特定交易要求。多种法律形式均可支持长期投资期限。 RGA 3、19、61-63 ↗
外部管理 SIC
€50,000
最低初始实缴股本
委任获授权管理公司负责投资及风险管理。SIC 保留其公司机关及监督责任。
自管 SIC
€300,000
最低初始实缴股本
在 SIC 内部建立投资及风险管理，并配备其监管模式要求的组织、人员及控制措施。
股本并非设立费用，也非最低可行投资组合规模。我们根据投资策略及完整运营预算评估商业规模。
外部管理的 SIC
保留监督，明确每项职责。
股东、董事会及管理公司各有不同角色。我们将投资需求说明转化为具有清晰信息权、职责及报告要求的运营框架。
示例：外部管理的投资公司（SIC）
投资组合
资产、现金流与分配
选择一个角色了解详情
SIC 与董事会
SIC 持有自身资产并保留公司机关。其制定管理政策、选择管理公司并监督委托职责。公司还依据适用框架选择托管人及审计师。
Portus 协调整体架构
我们制定商业需求说明、所有权及经济权益方案，协调服务商遴选，并按统一商定的计划推进各项设立工作。
您将获得
从潜在优势到可执行架构。
Portus 的委托项目结合财务、商业及实施工作，交付您能够评估、形成文件并运营的架构。
01
策略与可行性备忘录
资产资格、投资者情况、适当投资制度及法律形式。比较新设工具与转换，并说明所选途径的实际理由。
02
税务与现金流比较
工具及投资者层面、再投资和分配情景、现有免税、一次性过渡成本及完整年度服务商预算。税务工作与相关专家协调。
03
治理与所有权设计
董事会及管理人职责、类别、出资承诺、保留事项、转让规定、分配及未来投资者安排。
04
服务商遴选与实施档案
管理公司需求说明、可比较服务商方案、文件核查清单、监管工作、开户及准入、出资和运营时间表。
从首次讨论到执行
委托如何开展
诊断起点
梳理现有公司、资产、股东、收入来源及目标。识别影响经济结果的决策。
设计与比较
选择策略及形式，对税款和成本建模，再商定治理、分配及实施途径。
筹备投资工具
协调公司变更、文件、管理人及其他服务商、监管步骤和运营过渡。
启动与运营
协调准入和出资，建立报告机制，并交付清晰的职责及决策日历。
特定架构决策