Надпись «Зарегистрировано на CMVM» может служить важным подтверждением. Однако это не является основанием для принятия инвестиционного решения.
Проверка реестра помогает установить, присутствует ли организация или структура в соответствующих официальных записях и какая регулируемая роль указана. Она не говорит инвестору, подходит ли ему фонд, ликвиден ли он, имеет ли низкий риск, налоговую эффективность, вероятность достижения целевой доходности или соответствие требованиям заявления на проживание в Португалии.
Практический подход заключается не в отказе от регистрации. Он состоит в том, чтобы использовать ее в качестве первого этапа проверки на основе документов, а не в качестве последнего.
В этой статье объясняется, как разделить фонд, управляющего, депозитарий и канал распространения/консультирования; что необходимо проверить; и на какие вопросы реестр не может ответить.
Сначала определите четырех действующих лиц.
В презентации эти имена могут стоять рядом, но их обязанности различны.
Фонд или иное коллективное инвестиционное предприятие
Ключевой вопрос
Каким юридическим инструментом и какой стратегией будут владеться активы?
Документы или записи для проверки
Официальная запись в реестре, регулирующие правила/документы, информация для инвесторов, годовые отчеты и подписные документы.
То есть транспортное средство принадлежит компании, имеет гарантию, может быть выкуплено по требованию или подходит для конкретного лица.
Управляющая компания
Ключевой вопрос
Кто принимает инвестиционные и портфельные решения в отношении данного транспортного средства?
Документы или записи для проверки
CMVM - информация об уполномоченном/зарегистрированном юридическом лице, сфера деятельности, учредительные документы, конфликты интересов и политика оценки.
Что каждая услуга или продукт, связанные с управляющей компанией, подпадают под одно и то же разрешение либо получили CMVM одобрение с точки зрения инвестиционной привлекательности
Депозитарий
Ключевой вопрос
Кто выполняет функции хранения денежных средств, относящиеся к данному транспортному средству?
Документы или записи для проверки
Учредительные/инвестиционные документы, назначение депозитария и официальная регистрация юридического лица.
Депозитарий устраняет риски, связанные с оценкой активов, мошенничеством, неликвидностью, контрагентом или убытками от инвестиций.
Дистрибьютор, консультант или посредник
Ключевой вопрос
Кто занимается продвижением продукта и какие регулируемые услуги, если таковые имеются, предоставляются?
Документы или записи для проверки
Авторизация юридического лица, объем услуг, соглашение с клиентом, раскрытие информации о затратах/конфликтах интересов и происхождение коммуникаций.
То есть, представление информации представляет собой персональную консультацию, или что маркетинговый посредник является управляющим или депозитарием.
Одна компания может выполнять более одной разрешенной законом роли, и распределение ролей варьируется в зависимости от структуры. Суть в том, чтобы определить действующих лиц на основе имеющихся официальных и договорных документов, а не выводить их из фирменной символики.
Что может установить проверка по официальному реестру?
В зависимости от конкретного регистра и категории, проверка может помочь подтвердить следующее:
- Указывается, фигурирует ли указанная организация или транспортное средство в официальном источнике.
- Его официальное название и идентификационная информация
- Категория/область охвата, отображаемая регулирующим органом.
- Названия соответствующих поставщиков услуг, если они указаны в записи.
- Использует ли сообщение те же названия организаций, что и официальные документы.
Запишите дату поиска и сохраните URL-адрес источника или загруженный файл, использованный для принятия решения. Названия могут быть похожими, бренды могут отличаться от юридических лиц, а договоренности могут меняться.
Если не удается уверенно сопоставить структуру, управляющего или лицо, остановитесь. Не «устраняйте» неоднозначность предположением, что компания с похожим названием является нужной уполномоченной организацией.
Что не устанавливает регистрация
Регистрация или контроль не должны ассоциироваться ни с одной из этих категорий веб-сайтов:
Это разные вопросы.
Инвестиционная привлекательность и ожидаемая доходность
Инвестору по-прежнему необходимо оценить активы, команду, оценку, уровень заемных средств, концентрацию, комиссионные сборы, конфликты интересов, риски исполнения и предположения относительно выхода из инвестиций. Прогнозы относятся к компетенции организатора/управляющего; это не обещания регулирующих органов.
Пригодность
Общая статья или пустой шаблон для сравнения не являются индивидуальной оценкой соответствия. Когда поставщик услуг рекомендует конкретный финансовый инструмент конкретному лицу, исходя из его личных обстоятельств, могут возникнуть регулируемые обязательства по предоставлению инвестиционных консультаций и оценке соответствия. Ответственное уполномоченное юридическое лицо должно быть четко указано.
Ликвидность
Заявленный срок пять, восемь или десять лет сам по себе не определяет, когда инвестор получит деньги обратно. Изучите оформление участия, внесение капитала по требованиям, инвестиционный период, продления, распределения, права погашения, ограничения передачи и погашения, прекращение деятельности и допущения о выходе из активов.
Налог
Классификация структуры, тип актива, источник дохода, резидентство и статус инвестора, удержание налогов, налоговые соглашения и правила противодействия злоупотреблениям могут менять ответ. Запись в реестре не является индивидуальным налоговым заключением.
ARI право на участие
Вопрос иммиграции рассматривается отдельно. Действующая схема коллективных инвестиций (ARI) имеет установленные законом условия, касающиеся суммы инвестиций, португальского законодательства, не связанного с недвижимостью характера инвестиций, срока погашения и инвестиций в коммерческие компании со штаб-квартирой в Португалии. Запись в реестре (CMVM) не определяет, выполнены ли все условия для конкретного заявителя на соответствующий момент времени. Независимая португальская иммиграционная/корпоративная проверка должна изучить фактические документы до вложения капитала.
Сравнение данных по фондам 12-Field
Используйте одну строку для каждой структуры. Оставляйте поле пустым, вместо того чтобы выводить его значение из маркетинговых формулировок.
| # | Поле | Доказательства для записи | Вопрос, возникший из-за пробела |
|---|---|---|---|
| 1 | легальное транспортное средство | Юридическое наименование, форма, идентификатор и официальный документ. | Соответствует ли рекламируемое название юридическому лицу? |
| 2 | Менеджер | Юридическое наименование, официальный реестр и соответствующая сфера применения. | Кто имеет право самостоятельно принимать инвестиционные решения? |
| 3 | Депозитарий | Указанное учреждение и должность в текущих документах. | Какие депозитарные функции применяются? |
| 4 | Канал распространения/консультирования | Указывающая организация, полномочия/объем полномочий и соглашение | Это информация, маркетинг, размещение или личные консультации? |
| 5 | Стратегия и ограничения | Обязывающий мандат, география, секторы, типы активов и исключения. | Какие ограничения являются обязательными, а какие - желаемыми? |
| 6 | Срок действия и продления | Первоначальный срок, период инвестирования, право на продление и получение разрешений. | Кто может продлить срок действия соглашения и на какой срок? |
| 7 | Ликвидность/перевод | Процесс выкупа, передачи права собственности, блокировки, ворот и вторичной продажи. | Есть ли какой-нибудь надежный способ уйти, прежде чем спуститься вниз? |
| 8 | Сборы и расходы | Комиссия за управление, комиссия за подписку, комиссия за результаты/carry, расходы фонда и комиссии за сделки | Какие сборы входят/выходят за рамки основной платы? |
| 9 | Оценка | Политика, частота, оценщик/управление и контроль за устаревшими ценами | Как оцениваются трудно поддающиеся оценке активы? |
| 10 | Кредитное плечо и безопасность | Лимиты заимствований структуры или актива, гарантии и ковенанты | В каких случаях использование рычагов может усилить потери или ограничить распределение прибыли? |
| 11 | Конфликты/связанные стороны | Политика, согласования, связанные транзакции и зачет комиссионных сборов | Кому выгодно решение суда в отношении связанных сторон? |
| 12 | Репортажи и история | Аудированная отчетность, отчеты для инвесторов, отчеты о движении денежных средств и методология. | Реализованная или в значительной степени нереализованная прибыль, валовая или чистая? |
Систематизация данных позволяет систематизировать информацию. Она не должна выдавать рекомендацию (зеленый/красный цвет), рейтинг или значок «одобрено».
Таблица расчета комиссионных без «типичных» предположений.
Комиссии накапливаются и взаимодействуют, но использование вымышленного отраслевого среднего показателя может ввести в заблуждение, а не помочь. Составьте таблицу на основе реальных документов фонда.
Входные данные
- Вложенный капитал: C
- Востребованный/инвестированный капитал по периодам: I(t)
- Основа расчета платы за период: B(t)
- Ставка платы за управление по периодам: m(t)
- Комиссия за оформление участия / вход: s
- Расходы структуры / администрирования, относимые на инвестора: E(t)
- Правила распределения прибыли/carry: точная предусмотренная договором очередность распределения (waterfall)
- Налоговые издержки и расходы на внешних консультантов: моделируйте отдельно, никогда не делайте выводов.
Строки с механическими сборами
Комиссия за вход = C x s Плата за управление в периоде t = B(t) x m(t) Другие распределенные расходы структуры = сумма E(t)
Не следует сводить распределение прибыли по результатам деятельности к одному умножению, если только в учредительном документе это не предусмотрено. Предпочтительная доходность, компенсация упущенной выгоды, пороговое значение, кристаллизация, переработка, депонирование и возврат средств могут существенно изменить результат.
Любое визуальное представление, созданное на основе этого листа, должно отображать гарантированные инвестиции в размере 100, при этом все ячейки с процентными ставками должны быть пустыми до тех пор, пока не будут введены значения из документа, помеченные как «Арифметические вычисления на основе введенных предположений», а не «ожидаемая доходность инвестора».
Пять конфликтов документов, из-за которых стоит предотвратить
Конфликт интересов не всегда является доказательством неправомерных действий; документы могут иметь разные даты или цели. Он является доказательством того, что несоответствие должно быть урегулировано в письменной форме до принятия решения.
Как Portus может принять участие
Portus может предоставить незаполненный перечень документов, систематизировать объективную информацию от управляющих и клиентов и познакомить с надлежащим образом уполномоченными фирмами или независимыми португальскими юридическими и налоговыми специалистами. Шаблон служит инструментом организации информации.
Portus не использует этот контрольный список для рекомендации фонда конкретному клиенту, оценки инвестиционной привлекательности, отправки заказа, коммерциализации паев фонда или определения соответствия критериям ARI.
Запросите бланк контрольного списка документов для финансирования.Источники
- Инвестиционный портал CMVM - уполномоченные организации
- Инвестиционный портал CMVM - инвестиционные фонды
- CMVM Investor Portal - разъяснение персонализированных инвестиционных рекомендаций
- Португальский режим коллективного инвестирования - Декрет-закон 27/2023
- Португальский свод законов о ценных бумагах
Только общая информация. Эта статья не является инвестиционной, юридической, иммиграционной или налоговой консультацией, офертой, приглашением, персональной рекомендацией или оценкой соответствия инвестиции клиенту. Официальные записи и документы фондов могут меняться. Инвестиции в структуры частных рынков могут быть неликвидными и приводить к потере капитала. Перед принятием решения проверьте актуальную официальную запись и получите консультацию квалифицированных и, когда требуется, уполномоченных специалистов.