«Зареєстровано в CMVM» може бути важливим пунктом перевірки. Це не інвестиційний висновок.
Перевірка реєстру може допомогти встановити, чи фігурує організація або транспортний засіб у відповідних офіційних записах, і яка регульована роль відображена. Вона не повідомляє інвестору, що фонд є придатним, ліквідним, низькоризиковим, податково ефективним, ймовірно, досягне цільового показника прибутковості або має право на отримання посвідки на проживання в Португалії.
Практична відповідь полягає не в тому, щоб ігнорувати реєстрацію. Її слід використовувати як перший рядок у перегляді документів, а не як останній.
У цій статті пояснюється, як відокремити фонд, керуючого, депозитарія та канал розповсюдження/консультування; що перевіряти; та на які питання реєстр не може відповісти.
Спочатку визначте чотирьох дійових осіб
Імена можуть розташовуватися поруч у презентації, але їхні обов'язки різні.
Фонд або інший колективний інвестиційний фонд
Основне питання
Який юридичний засіб та стратегія будуть утримувати активи?
Документи або записи для перевірки
Офіційний запис у реєстрі, керівні правила/документи, розкриття інформації для інвесторів, річні звіти та документи для підписки
Що транспортний засіб є корпоративним, гарантованим, підлягає викупу на вимогу або підходить для конкретної особи
Керуюча компанія
Основне питання
Хто приймає інвестиційні рішення та рішення щодо портфеля для транспортного засобу?
Документи або записи для перевірки
Запис, сфера застосування, керівні документи, конфлікти та політика оцінки уповноваженої/зареєстрованої особи CMVM
Що кожна послуга або продукт, пов'язані з керуючим, охоплюються одним і тим самим дозволом або мають схвалення CMVM щодо інвестиційної привабливості
Депозитарій
Основне питання
Хто виконує функції депозитарію, що застосовуються до транспортного засобу?
Документи або записи для перевірки
Керівні/інвесторські документи, призначення депозитарію та офіційний запис про організацію
Що депозитарій усуває ризики оцінки, шахрайства, неліквідності, втрати контрагента або інвестицій
Дистриб'ютор, консультант або представник
Основне питання
Хто комунікує продукт і яка регульована послуга, якщо така є, надається?
Документи або записи для перевірки
Авторизація суб'єкта господарювання, обсяг послуг, угода з клієнтом, розкриття інформації про витрати/конфлікти та походження комунікації
Що представлення є особистою порадою, або що маркетинговий посередник є менеджером чи депозитарієм
Один бізнес може виконувати більше однієї дозволеної законом ролі, а розподіл ролей залежить від структури. Суть полягає в тому, щоб ідентифікувати учасників на основі поточних офіційних та договірних даних, а не робити висновки про них на основі брендингу.
Що може встановити офіційна перевірка реєстру
Залежно від конкретного реєстру та категорії перевірка може допомогти підтвердити:
- Чи згадується названа організація або транспортний засіб в офіційному джерелі
- Його юридична назва та ідентифікаційна інформація
- Категорія/сфера застосування, що відображається регулятором
- Назви відповідних постачальників послуг, якщо вони вказані в записі
- Чи використовуються в комунікації ті самі назви об'єктів, що й в офіційних документах
Запишіть дату пошуку та збережіть URL-адресу джерела або завантажений запис, використаний для прийняття рішення. Назви можуть бути схожими, бренди можуть відрізнятися від юридичних осіб, а структури можуть змінюватися.
Якщо транспортний засіб, менеджера або особу неможливо впевнено зіставити, зробіть паузу. Не «виправляйте» неоднозначність, припускаючи, що відповідною уповноваженою організацією є компанія з подібною назвою.
Чого реєстрація не встановлює
Реєстрацію або нагляд не слід перетворювати на жодне з цих позначень на вебсайті:
Це різні питання.
Інвестиційна вигода та очікувана прибутковість
Інвестору все ще потрібно протестувати активи, команду, оцінку, леверидж, концентрацію, комісії, конфлікти, ризик виконання та припущення щодо виходу. Прогнози належать до справи промоутера/менеджера; вони не є регуляторними обіцянками.
Придатність
Загальна стаття або порожній шаблон порівняння не є оцінкою особистої придатності. Коли постачальник послуг рекомендує певний фінансовий інструмент особі на основі обставин цієї особи, можуть виникнути зобов'язання щодо регульованого інвестиційного консультування та придатності. Відповідальний уповноважений орган має бути чітко визначений.
Ліквідність
Заявлений п'ятирічний, восьмирічний або десятирічний термін сам по собі не говорить інвестору, коли будуть повернуті кошти. Перегляньте підписки, вибірки, інвестиційний період, продовження, розподіли, права викупу, обмеження на передачу, ліміти, припущення щодо ліквідації та виходу з активів.
Податок
Класифікація транспортного засобу, тип активу, джерело доходу, місце проживання/статус інвестора, утримання податків, договори та правила боротьби зі зловживаннями можуть змінити відповідь. Запис про реєстрацію не є індивідуальним податковим висновком.
Відповідність вимогам ARI
Питання імміграції є окремим. Поточний шлях колективного інвестування ARI має законодавчі умови щодо суми інвестицій, статуту за португальським законодавством, характеру не нерухомості, терміну погашення та інвестицій у комерційні компанії зі штаб-квартирою в Португалії. Запис CMVM не визначає, чи кожна умова виконана для конкретного заявника на відповідний момент. Незалежний португальський імміграційний/корпоративний огляд повинен перевірити фактичні документи, перш ніж буде виділено капітал.
Порівняння файлів фонду 12-Field
Використовуйте один рядок на кожен транспортний засіб. Залиште поле порожнім, щоб не робити висновків з маркетингової мови.
| # | Поле | Докази для запису | Питання, що виникає через прогалину |
|---|---|---|---|
| 1 | Юридичний транспортний засіб | Юридична назва, форма, ідентифікатор та офіційний запис | Чи відповідає торгова назва офіційному назві транспортного засобу? |
| 2 | Керуюча компанія | Юридична назва, офіційний запис та відповідна сфера діяльності | Хто має право на інвестиційну свободу? |
| 3 | Депозитарій | Назва установи та призначення в чинних документах | Які функції депозитарію застосовуються? |
| 4 | Канал розповсюдження/консультування | Суб'єкт зв'язку, авторизація/сфера дії та угода | Це інформація, маркетинг, розміщення чи особиста порада? |
| 5 | Стратегія та обмеження | Обов'язковий мандат, географія, сектори, типи активів та винятки | Які обмеження є обов'язковими, а не амбітними? |
| 6 | Термін та продовження | Початковий термін, інвестиційний період, права на продовження та схвалення | Хто може продовжити термін і на який? |
| 7 | Ліквідність/переказ | Процес викупу, передачі, блокування, ворот та вторинного продажу | Чи є якийсь надійний шлях виходу перед завершенням роботи? |
| 8 | Збори та витрати | Управління, підписка на паї, винагорода за результат/carry, витрати фонду та транзакційні комісії | Які витрати входять до/поза межами основного збору? |
| 9 | Оцінка | Політика, частота, оцінювач/управління та контроль за постійними цінами | Як оцінюються важкодоступні активи? |
| 10 | Кредитне плече та безпека | Ліміти, гарантії та ковенанти щодо позик транспортних засобів/активів | Де леверидж може посилювати збитки або обмежувати розподіл? |
| 11 | Конфлікти/пов'язані сторони | Політики, схвалення, пов'язані транзакції та взаємозаліки комісій | Хто виграє від рішення щодо пов'язаних сторін? |
| 12 | Звітність та історія | Аудитована звітність, звіти для інвесторів, рух грошових коштів та методологія | Чи є прибутки реалізованими чи значною мірою нереалізованими, валовими чи чистими? |
Сітка впорядковує докази. Вона не повинна містити зелену/червону рекомендацію, рейтинг чи значок «схвалено».
Робочий аркуш оплати без «типових» припущень
Комісії накопичуються та взаємодіють, але використання вигаданого середнього показника по галузі може бути радше оманливим, ніж корисним. Створіть робочий аркуш на основі фактичних документів фонду.
Входи
- Забезпечений капітал: C
- Затребуваний/інвестований капітал за періодами: I(t)
- Базова плата за період: B(t)
- Ставка комісії за управління за період: m(t)
- Вартість підписки/входу: s
- Витрати на транспортний засіб/адміністрацію, розподілені між інвестором: E(t)
- Правила розподілу винагороди за результат/carry: точна договірна черговість виплат
- Податки та витрати на зовнішніх консультантів: моделюйте окремо, ніколи не робіть висновків
Лінії механічної оплати
Вхідний збір = C x s Плата за управління в період t = B(t) x m(t) Інші розподілені витрати на транспортний засіб = сума E(t)
Не зменшуйте каскад розподілу ефективності до одного множення, якщо керівний документ насправді не працює таким чином. Переважне повернення, наздоганяння, бар'єрне повернення, кристалізація, переробка, умовне депонування та повернення коштів можуть суттєво змінити результат.
Будь-яка візуалізація, створена на цьому робочому аркуші, повинна відображати одиниці 100, зафіксовані з усіма порожніми клітинками ставок, доки не будуть введені значення з джерела документа, з позначкою «Арифметика з введених припущень», а не «очікуваний дохід інвестора».
П'ять конфліктів документів, через які варто зупинитися
Конфлікт не завжди є доказом неправомірної поведінки; документи можуть мати різні дати або призначення. Це доказ того, що розбіжність слід вирішити письмово до прийняття рішення.
Як Portus може взяти участь
Portus може надати порожній контрольний список документів, систематизувати об'єктивну інформацію, надану менеджерами/клієнтами, та представити відповідно уповноважені фірми або незалежних португальських юридичних/податкових фахівців. Шаблон є інструментом для організації інформації.
Portus не використовує контрольний список для рекомендації фонду конкретному клієнту, оцінки інвестиційної придатності, передачі замовлення, комерціалізації паїв фонду або визначення відповідності ARI.
Запит на контрольний список порожніх документів щодо фондуДжерела
Лише загальна інформація. Ця стаття не є інвестиційною, юридичною, імміграційною чи податковою консультацією, пропозицією, запитом, особистою рекомендацією чи оцінкою придатності. Офіційні записи та документи фонду можуть змінюватися. Інвестиції в інструменти приватного ринку можуть бути неліквідними та призвести до втрати капіталу. Перевірте поточний офіційний запис та отримайте консультацію від відповідно кваліфікованих та, за потреби, уповноважених фахівців, перш ніж діяти.